لماذا تعتبر الرافعة المالية مهمة جدًا لنجاح الشركات والمشروعات؟

لماذا تُعتبر الرافعة المالية مهمة جدًا لنجاح الشركات؟

يُمكن للشركات والأفراد شراء الأصول وتمويل مشاريع البناء باِستخدام الأموال التي اِقترضوها

من أحد البنوك أو المُقرض الخاص.
- وتسمح لهم هذه المُمارسة والتي تُسمى "النفوذ المالي" بالحصول على رأس المال في وقت قصير

ويُمكن أن تكون وسيلة مفيدة للتوسع، طالما أن المُقترض قادر على سداد القرض في وقت لاحق.

يُمكن أن يُساعدك التعرف على الرافعة المالية في فهم الطُرق المختلفة التي يحصل بها المستثمرون

والشركات على التمويل للمشاريع الخاصة.
*وبمقال (لماذا تعتبر الرافعة المالية مهمة جدًا لنجاح الشركات والمشروعات؟)
سنُحدد ماهية الرافعة المالية وأسباب أهميتها، وسنصف مزايا وعيوب اِستخدام أداة التمويل هذه

وسنُشارك معك أيضًا بعض الأساليب لتقييم الموارد المالية من أجل الرفع المالي!

أولاً: ما هي الرافعة المالية؟

الرافعة المالية "Financial leverage" والتي تُسمى أيضًا التداول على الأسهم

وهي عُبارة عن مُمارسة يستخدم فيها الأفراد أو الشركات القروض للحصول على أصول إضافية

أو تمويل المشاريع.
- وبعد الاِنتهاء من المشروع أو الحصول على الأصل، يقوم القرض بسداد المبلغ الأصلي والفائدة

على القروض.
وقد تختلف أسباب اِستخدام الرافعة المالية من الأفراد إلى الشركات.

قد ترغب الشركات في الحصول على المُمتلكات والمُعدات لزيادة قيمة المُساهمين ولكن قد يستخدم

المستثمرون الأفراد الرافعة المالية لزيادة عائدهم على الاِستثمار.
- عندما يحصل المُقترض على قرض لاِستخدامه في التوسع، فإن الهدف هو تحقيق إيرادات أكثر

من القرض الأصلي والفائدة، مما يسمح للمقترض بتحقيق ربح بعد سداد ما يدين به.
"على سبيل المثال" قد تحصل إحدى الشركات على قرض تجاري بقيمة 600000 دولار لبناء

واجهة متجر ثانية في حي مختلف، إذا كانت واجهة المتجر الجديدة ناجحة للغاية

فقد تتمكن الشركة من سداد القرض بسرعة.
- وبعد سداد القرض، يُمكن للشركة البدء في تحقيق الربح من الأصل الجديد.
يستخدم المستثمرون الرافعة المالية لزيادة العائدات التي يُمكن توفيرها على الاِستثمار بشكل كبير.
إنهم يستفيدون من اِستثماراتهم باستخدام أدوات مُختلفة، بما في ذلك الخيارات والعقود الآجلة

وحسابات الهامش.

يُمكن للشركات اِستخدام الرافعة المالية لتمويل أصولها؛ وبعبارة أُخرى بدلاً من إصدار الأسهم

لزيادة رأس المال، يمكن للشركات استخدام تمويل الديون للاستثمار في العمليات التجارية

في محاولة لزيادة قيمة المُساهمين.
- المستثمرون الذين لا يشعرون بالاِرتياح عند اِستخدام الرافعة المالية بشكل مُباشر لديهم

مجموعة متنوعة من الطُرق للوصول إلى الرافعة المالية بشكل غير مُباشر.
ويُمكنها الاِستثمار في الشركات التي تستخدم الرفع المالي في المسار الطبيعي لأعمالها

لتمويل عملياتها أو توسيعها - دون زيادة إنفاقها.
- الهدف والنتيجة من النفوذ المالي هو مُضاعفة العوائد المُحتملة من المشروع وفي الوقت نفسه

ستؤدي الرافعة المالية أيضًا إلى مُضاعفة المخاطر السلبية المحتملة في حالة عدم نجاح الاِستثمار.
وعندما يُشير المرء إلى شركة أو عقار أو اِستثمار على أنه "عالي الاِستدانة" فهذا يعني أن العنصر

عليه ديون أكثر من حقوق الملكية.
ورُبما لعبت الرافعة المالية دوراً في الأزمة المالية العالمية عام (2008) ويعتقد البعض أنه بدلاً

من الاِكتفاء بعوائد متواضعة، أصبحت الشركات الاِستثمارية والمقترضون جشعين وفتحوا مراكز

الرفع المالي وتسببوا في تداعيات كبيرة في السوق عندما أخطأت استثماراتهم ذات الرفع المالي الهدف.

ثانيًا: لماذا تُعتبر الرافعة المالية في غاية الأهمية؟

تسمح الرافعة المالية لمُستثمري القطاع الخاص والمُنظمات بالاستفادة من فُرص الاِستثمار

التي قد تتجاوز اِحتياطياتهم النقدية الحالية.

- وفي حين أن هذه العملية تحمل بعض المخاطر، إلا أنها يمكن أن تسمح للشركات بالنمو

وتوفير المزيد من فُرص العمل وزيادة النشاط التجاري.

ويُمكن أن يسمح أيضًا للمنظمات غير الربحية، مثل المستشفيات والجامعات

والتي غالبًا ما يكون لديها تدفق نقدي منتظم منخفض، بالنمو وخدمة المزيد من الأشخاص.

مثال على الرافعة المالية
*وفيما يلي مثال لمؤسسة تستخدم هذه العملية للنمو:

• قد يُقرر فريق قيادة إحدى شركات التدريس شراء دار نشر صغيرة حتى تتمكن الشركة من البدء في طباعة وبيع المواد الدراسية الخاصة بها.
• قد لا يكون لدى الشركة الاحتياطيات النقدية الفورية لشراء شركة النشر بشكل كامل، لذلك قد تحصل الشركة على قرض تجاري.
• وبعد شراء دار النشر، تقوم شركة الدروس الخصوصية بسداد الحد الأدنى من أقساط القرض حتى تبدأ في جني الأموال من بيع الكتب.
• بعد ذلك، يُمكن للشركة سداد باقي القرض، بالإضافة إلى الفائدة والبدء في تحقيق الربح من مبيعات الكُتب.

ثالثًا: إيجابيات وسلبيات اِستخدام الرافعة المالية

كما هو الحال مع جميع أشكال التمويل، هُناك إيجابيات وسلبيات لاستخدام الرافعة المالية.

*وفيما يلي مزايا وعيوب اِستخدام طريقة التمويل هذه:
أ- (فوائد اِستخدام الرافعة المالية)
يُمكن أن تكون الرافعة المالية أداة مفيدة للشركات المُربحة ذات تدفقات الدخل المتوقعة

لأن فريق قيادتها يمكنه تقدير مدى السرعة التي يمكنهم بها سداد القروض.

*وفيما يلي بعض فوائد اِستخدام هذه الطريقة:

• فهو يسمح للمقترضين بإجراء استثمار صغير نسبيًا مقدمًا.
• وباستخدام هذه الطريقة، يمكن للمقترضين شراء المزيد من الأصول من خلال تمويل الديون بأموال إضافية.
• في ظل ظروف مواتية، يمكن أن تؤدي الرافعة المالية إلى عوائد أعلى مما قد يراه الفرد أو الشركة.

ب- (عيوب اِستخدام الرافعة المالية)
الشركات الأقل ربحية والتي لديها تدفق دخل أقل قابلية للتنبؤ به مُعرضة لخسارة أكثر عندما تنخفض

قيمة أصولها، وقد يدفعون أسعار فائدة أعلى على القروض لأن مخاطرهم أكبر.

*وفيما يلي بعض العيوب المُحتملة الأُخرى لاِستخدام هذه الطريقة المالية:

• قد تنخفض قيمة الأصول بسرعة، وقد تزيد الخسائر المالية مع الرفع المالي.
• تأتي الرافعة المالية مع مخاطر تشغيلية أكبر للشركات في صناعات مثل تصنيع السيارات والبناء وإنتاج النفط، والتي لها تكاليف تشغيل أولية أكبر.
• إن إساءة استخدام النفوذ المالي يمكن أن يجبر الشركات على التوقف عن العمل.

رابعًا: (10) نسب للروافع المالية

كيف تؤثر الرافعة المالية على هيكل رأس المال للشركات؟

لتحديد الصحة المالية وقوة الشركة، هُناك مجموعة متنوعة من نسب الرافعة المالية التي يُمكن للمُحللين

ومؤسسات الإقراض استخدامها.

نسبة الرافعة المالية هي مقياس مالي الذي يفحص مقدار رأس المال الذي يمتلكه المقترض

ويُقارن هذا المبلغ بإجمالي قيمة أصول المُقترض أو إجمالي اِلتزاماته.

تُركز كل نسبة على واحد أو أكثر من العوامل التالية "الديون وحقوق الملكية والأصول والفوائد"
*وفيما يلي 10 من نسب الرافعة المالية الأكثر شيوعًا:
1. نسبة الرافعة المالية للمستهلك
يتم اِستخدام نسبة الرافعة المالية للمستهلك لتحديد مقدار الديون التي يتحملها المستهلك العادي

مُقارنة بدخله المُتاح.

• لحساب نسبة الرافعة المالية للمستهلك، قد يستخدم المحللون هذه الصيغة:
• نسبة الرافعة المالية للمستهلك = إجمالي ديون الأسرة / الدخل الشخصي المتاح

2. نسبة الدين إلى رأس المال
تقيس نسبة الدين إلى رأس المال النفوذ المالي للشركة من خلال مقارنة جميع ديون الشركة برأسمالها.

في هذه الحالة، يشير الدين إلى ديون الشركة القصيرة والطويلة الأجل التي تحمل فائدة ورأس المال

هو مجموع جميع الديون التي تحمل فائدة بالإضافة إلى حقوق المساهمين والتي تشمل جميع أشكال الأسهم.

• لحساب نسبة الدين إلى رأس المال للشركة، قد يستخدم المحللون هذه الصيغة:
• نسبة الدين إلى رأس المال = الدين / (الدين + حقوق المساهمين)

3. نسبة الدين إلى رأس المال
تقيس نسبة الدين إلى رأس المال بشكل مباشر النفوذ المالي للشركة من خلال تقييم مقدار الدين

الذي تملكه الشركة في هيكل رأس مالها.

وتتضمن النسبة عقود الإيجار التشغيلية كدين، وتحسب الأسهم العادية والمفضلة كحقوق ملكية.

• فيما يلي صيغة حساب نسبة الدين إلى رأس المال:
• نسبة إجمالي الدين إلى الرسملة = (الدين قصير الأجل + الدين طويل الأجل) / (الدين قصير الأجل + الدين طويل الأجل + حقوق المساهمين)

4. نسبة الرافعة للديون إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب
تدرس نسبة الرافعة المالية للديون إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مدى قدرة

الشركة على سداد ديونها المتكبدة ومدى احتمال تخلف الشركة عن السداد.

EBITDA تعني الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء.

• ولحساب هذه النسبة، يستخدم المحللون هذه الصيغة:
• الدين إلى EBITDA = الدين / EBITDA

5. نسبة الدين إلى حقوق الملكية
قد تكون نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) هي نسبة الرافعة المالية الأكثر شهرة والأكثر استخدامًا.

- في معظم الصناعات، تحاول الشركات الحفاظ على نسب D / E إلى 2.0 أو أقل قليلاً.

قد تُشير نسبة الدين إلى الربح المرتفعة إلى استراتيجية قوية لتمويل الديون، مما يؤدي إلى تقلب الأرباح

خاصة في ظل ارتفاع أسعار الفائدة.

• هذه هي الطريقة التي يمكن بها للمحللين حساب نسبة D/E للشركة:
• نسبة الدين إلى حقوق المساهمين = إجمالي المطلوبات / إجمالي حقوق المُساهمين

6. درجة الرفع المالي
درجة الرافعة المالية هي نسبة الرافعة المالية التي تقيم مدى تأثر أرباح الشركة لكل قيمة سهم بالتغيرات

في الدخل التشغيلي بعد إجراء تغييرات على هيكل رأس المال.

- عندما تكون درجة الرافعة المالية عالية، فهذا يعني أن الشركة قد تشهد تغيرات سريعة في الأرباح.

وهذا يمكن أن يؤدي إلى عوائد ممتازة، ولكن فقط إذا ارتفع الدخل التشغيلي للشركة.

• لحساب الدوري الألماني لكرة القدم، يمكن للمحللين استخدام هذه الصيغة:
• DFL = نسبة التغير في ربحية السهم / نسبة التغير في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك

- تمثل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) الأرباح قبل الفوائد والضرائب.

• وبدلاً من ذلك، يمكن للمحللين استخدام هذه الصيغة:
• DFL = EBIT / (EBIT - الفائدة)

7. مُضاعف الأسهم
يشبه مضاعف حقوق الملكية نسبة D/E، ولكن بدلاً من مقارنة إجمالي المطلوبات التي تمتلكها الشركة

بحقوق الملكية، فإن مضاعف حقوق الملكية يقارن الأصول بحقوق الملكية.

• يُمكن للمحللين حساب مضاعف الأسهم باستخدام الصيغة التالية:
• مضاعف حقوق الملكية = إجمالي الأصول / إجمالي حقوق الملكية

• لتحديد قيمة أصول الشركة، قُم بإضافة إجمالي ديون الشركة إلى القيمة الإجمالية لحقوق المساهمين:
• إجمالي الأصول = إجمالي الدين + حقوق المساهمين

8. نسبة تغطية الرسوم الثابتة
تُقارن نسبة تغطية الرسوم الثابتة - والتي تسمى أيضًا مرات الفائدة المكتسبة - التدفق النقدي للشركة

بالفائدة على الديون طويلة الأجل.

- في هذه الحالة، ترغب الشركات في الحصول على نسب أعلى لأنها مواتية.

• وللعثور على نسبة تغطية الرسوم الثابتة، قد يستخدم المحللون هذه الصيغة:
• TIE = EBIT / مصاريف الفوائد للديون طويلة الأجل

9. نسبة تغطية الفوائد
تُضيف نسبة تغطية الفائدة المزيد من السياق لاِلتزامات الشركة من خلال إخبار المحللين بمدى قُدرة الشركة

على خدمة ديونها.

- واِعتمادًا على الصناعة، قد تحاول الشركات الحفاظ على هذه النسبة عند 3.0 أو أعلى.

• هذه هي صيغة العثور على نسبة تغطية الفائدة:
• نسبة تغطية الفوائد = دخل التشغيل / مصاريف الفوائد.

10. نسبة الرافعة المالية من المستوى الأول
تقيس نسبة الرافعة المالية من المستوى (1) الصحة المالية للبنك من خلال مُقارنة رأس ماله الأساسي

بإجمالي أصوله.

- وتشمل أصول المستوى 1 الأرباح المحتجزة والأسهم العادية، ويعني أنه يمكن للشركة تصفيتها بسرعة. 

• هذه هي الصيغة لإيجاد نسبة الرافعة المالية من المستوى الأول للبنك:
• نسبة الرافعة المالية من المستوى (1) = رأس المال من المستوى 1 / الأصول الموحدة × 100

خامسًا: ما هي نسبة الرافعة المالية الجيدة؟

سيكون لكل مُستثمر وشركة تفضيل شخصي لما يجعل نسبة الرافعة المالية جيدة.

- بعض المستثمرين يتجنبون المخاطرة ويريدون تقليل مستوى ديونهم.

ويرى مستثمرون آخرون أن الرافعة المالية هي فُرصة وإمكانية الوصول إلى رأس المال الذي يُمكن

أن يؤدي إلى تضخيم أرباحهم.

• بشكل عام، إذا كانت نسبة الدين إلى حقوق الملكية أكبر من واحد، فهذا يعني أن الشركة قررت الحصول على المزيد من الديون بدلاً من التمويل من خلال المُساهمين.
• على الرغم من أن هذا ليس سيئًا بطبيعته، إلا أنه يعني أن الشركة قد تواجه مخاطر أكبر بسبب التزامات الديون غير المرنة.
• قد تواجه الشركة أيضًا تكاليف أكبر للاِقتراض إذا طلبت قرضًا آخر مرة أخرى في المستقبل.
• ومع ذلك، يحتفظ المالكون بمزيد من الأرباح حيث لا يتم تخفيف حصتهم في الشركة بين عدد كبير من المساهمين.

وخِــــتامـًا,,,, هُناك عدة طُرق يُمكن للأفراد والشركات من خلالها تعزيز قاعدة أسهمهم.

الرافعة المالية هي إحدى هذه الأساليب؛ الرافعة المالية تنطوي على اقتراض الأموال لدعم النمو.

- يُمكن أن يأتي رأس المال هذا من البنوك والمُقرضين أو من المُساهمين.

في حين أن اِقتراض الأموال قد يسمح بالنمو "على سبيل المثال" من خلال السماح للكيانات

بشراء الأصول، إلا أن هناك مخاطر.

"وعلى هذا النحو" من المهم مُقارنة المزايا والعيوب، وتحديد ما إذا كانت الرافعة المالية

مُفيدة لمشاريعك أو إستثماراتك أم لا!